KAS IR RISKA KAPITĀLS?

Riska kapitāls ir ilgtermiņa ieguldījums uzņēmuma pašu kapitālā ar nolūku veicināt uzņēmuma vērtības pieaugumu, finansējot tā straujāku izaugsmi un attīstību.
Šis finansējuma veids būtiski atšķiras no bankas aizdevuma. Saņemot bankas aizdevumu, Jums ir jābūt pietiekamam nodrošinājumam, kā arī jāatmaksā aizdevuma pamatsumma un jāveic procentu maksājumi, neņemot vērā Jūsu biznesa panākumus vai neveiksmes. Riska kapitāla investora pieeja ir krasi atšķirīga, jo viņa ieguldījuma ienesīgums ir tieši atkarīgs no uzņēmuma veiksmīgas darbības un rentabilitātes.
Būtiskākais, ar ko riska kapitāls atšķiras no citiem uzņēmējdarbības finansēšanas veidiem - investors kļūst par Jūsu biznesa partneri, ar kuru dalāt gan raizes (riskus), gan priekus (peļņu).
 

KAS IR RISKA KAPITĀLA INVESTORI?

Riska kapitāla investori ir gan turīgas personas, kuras dēvē par “Biznesa eņģeļiem” (Business Angels), gan investīciju fondi, kurus pārvalda profesionāli investīciju menedžeri.
Jāatzīmē, ka darbības pamatprincipi ir līdzīgi gan individuāliem investoriem, gan
investīciju fondiem.
Riska kapitāla investīciju fondi.
Riska kapitāla fondi ir komercsabiedrības ar ierobežotu darbības laiku (parasti tie ir 10 gadi), kurās savus brīvos līdzekļus iegulda pensiju fondi, apdrošināšanas kompānijas, bankas un citi investori, tos pārvalda profesionāli investīciju menedžeri. Tādējādi riska kapitāla fondi ir mehānisms, kas ļauj dažādu investoru naudu ieguldīt daudzsološos uzņēmumos, veicinot to attīstību un vērtības pieaugumu, līdz ar to nodrošinot fonda investoriem ilgtermiņa peļņas gūšanas iespēju.
 

SALĪDZINI RISKA KAPITĀLU UN BANKAS AIZDEVUMU

Riska kapitāla investīcijas var piesaistīt jebkurā uzņēmuma attīstības stadijā. Ja Jums ir unikāla biznesa ideja, bet nav pietiekamu finansu resursu, lai to realizētu, un nav pat ķīlas aizdevuma saņemšanai, varat apsvērt domu par riska kapitāla piesaisti.
Ja Jums pieder stabils uzņēmums, bet pašu kapitāla attiecība pret saistībām liedz Jums palielināt saistības, arī šajā gadījumā riska kapitāla investīcijas var būt labs risinājums.

RISKA KAPITĀLA INVESTĪCIJAS
BANKAS AIZDEVUMS
Vidēja un ilgtermiņa
Īstermiņa un ilgtermiņa
Nav ķīlas, investors kļūst par Jūsu biznesa partneri, iegūstot īpašumā kapitāldaļas.
Nepieciešams nodrošinājums ķīlas
veidā.
Nav atmaksas grafika un procentu maksājumu. Investors ir orientēts uz uzņēmuma vērtības pieaugumu.
Nepieciešama stabila naudas plūsma.
Regulāri procentu un pamatsummas maksājumi neatkarīgi no saimnieciskās darbības.
Nostiprina bilanci, uzlabojot pašu kapitāla attiecību pret saistībām. Dod iespēju piesaistīt papildus aizņēmumus.
Labs finansu līdzekļu avots, ja uzņēmumam ir stabila naudas plūsma un laba pašu kapitāla attiecība pret saistībām.
Pretendē uz peļņas daļu veiksmīgas darbības gadījumā.
Nepretendē uz papildus samaksu veiksmes gadījumā.
Katra investīcija ir īpaša, uzņēmuma analīze un lēmuma pieņemšana prasa vairāk laika.
Ātrāka lēmuma pieņemšana.
Meklē uzņēmumus ar straujas izaugsmes potenciālu, gatavi uzņemties lielāku risku.
Priekšroka stabiliem uzņēmumiem ar zemu risku.
Līdzdalība uzņēmuma pārvaldē.
Nepiedalās uzņēmuma pārvaldē.
Neveiksmes gadījumā investors ir vienlīdzīgā situācijā ar pārējiem kapitāldaļu turētājiem.
Neveiksmes gadījumā parādsaistību nokārtošanai tiek izmantots ieķīlātais īpašums.

 KĀ PIESAISTĪT RISKA KAPITĀLU MANAM UZŅĒMUMAM?

“Ģimenes uzņēmums”, kura darbības galvenais mērķis ir nodrošināt pietiekamus
iztikas līdzekļus tā īpašniekam un viņa ģimenes locekļiem, nebūs pievilcīgs riska kapitāla investīcijai. Riska kapitālisti meklē uzņēmumus un biznesa idejas, kam ir potenciāls un vēlme strauji augt. Pirms sadarbības uzsākšanas ar riska kapitālistu būtiski ir apzināties, ka investors kļūs par Jūsu biznesa partneri un ar laiku vēlēsies pārdot savas kapitāldaļas.
Riska kapitālistiem ir īpašas prasības un vēlmes, izskatot dažādus investīciju
priekšlikumus. Investori labprāt izvēlas uzņēmumus, kuru:
• vadībai ir skaidri, uz izaugsmi orientēti mērķi;
• produktiem un/vai pakalpojumiem ir unikāla pārdošanas īpašība;
• vadībai ir pieredze un kompetence dotajā nozarē;
• īpašnieki ir gatavi piesaistīt jaunu biznesa partneri.


 

RISKA KAPITĀLA FINANSĒJUMS SOLI PA SOLIM

Veiksmīgas investīcijas gadījumā riska kapitāla investora un uzņēmēja sadarbība
parasti ilgst no 3 līdz 10 gadiem. Šajā laikā investors iegulda naudas līdzekļus uzņēmumā, līdzdarbojas uzņēmuma stratēģijas veidošanā un īstenošanā, sniedz atbalstu uzņēmējam, seko saimnieciskās darbības rādītājiem, dara visu, kas nepieciešams, lai vairotu uzņēmuma vērtību, un visbeidzot iziet no uzņēmuma, pārdodot īpašumā esošās kapitāldaļas.
Ir svarīgi atzīmēt, ka riska kapitāla investīcija nav nodrošināta ar ķīlu un atdeve ir tieši atkarīga no uzņēmuma veiksmīgas darbības. Tāpēc riska kapitālisti veic pēc iespējas sīkāku un rūpīgāku uzņēmuma analīzi pirms līdzekļu investēšanas. Jums vajadzētu rēķināties ar to, ka no sarunu uzsākšanas brīža līdz faktiskai naudas saņemšanai paies zināms laiks. Šī perioda ilgums ir atkarīgs no vairākiem faktoriem, piemēram, no Jūsu uzņēmuma attīstības stadijas, biznesa plāna kvalitātes, paredzamā darījuma veida u.c.
Riska kapitāla investīciju procesa secība:
• pirmā tikšanās;
• biznesa plāna apspriede;
• “Due diligence”;
• vērtēšana;
• ieguldījuma veida izvēle;
• Sadarbības periods;
• Iziešana.
Pirmā tikšanās
Pirmajā tikšanās reizē Jūsu galvenais uzdevums ir pārliecinoši un skaidri izklāstīt
investoram biznesa ieceri. Jums būs vieglāk izklāstīt savu ideju un investoram to vieglāk saprast, ja būsiet vēl pirms tikšanās svarīgāko informāciju izklāstījis rakstveidā un pamatojis ar konkrētiem faktiem. Sagatavojiet īsu biznesa idejas aprakstu, tas var nesaturēt detalizētu informāciju un dažādas nianses, taču tajā vajadzētu iekļaut visu būtiskāko informāciju par Jūsu biznesa ieceri, tā konkurētspēju un izaugsmes potenciālu.
Pirmās tikšanās mērķis ir noteikt, vai dotā biznesa ideja ir piemērota un pievilcīga
konkrētajam investoram un vai ir pamats abām pusēm turpināt sadarbību.
Biznesa plāns
Apsveriet visus iespējamos biznesa ieceres attīstības scenārijus un izvēlieties
reālistiskāko no tiem. Bieži vien biznesa plāna sagatavošanas procesā ir atrodamas atbildes uz daudziem jautājumiem un top skaidrs, vai pašlaik ir vērts sazināties ar investoru vai tomēr pārskatīt attīstības stratēģiju un atlikt pārrunas ar potenciālajiem investoriem.
„Due diligence”
“Due diligence” ir process, kura laikā investors veic potenciālā investīciju projekta
analīzi, piemēram, izvērtē piegādātājus, vadības kompetenci, kā arī salīdzina iesniegto datu atbilstību reālajai situācijai.
“Due diligence” process parasti tiek iedalīts sīkāk – operacionālais, juridiskais,
grāmatvedības, tehniskais “due diligence” un citi, ja ir nepieciešams. Katras atsevišķās “due diligence” daļas mērķis ir sniegt izsmeļošu informāciju investoram, kas vēlas apzināt iespējamo risku konkrētajā investīciju gadījumā. Šī procesa ietvaros investors var veikt arī to juridisku jautājumu analīzi, kas skar vietējo likumdošanu, kā arī uzņēmuma īpašnieku un investora juridisko statusu sadarbības perioda ietvaros.
Vērtēšana
Nākamais solis ir uzņēmuma vērtības noteikšana. Jo jaunāks ir uzņēmums, jo
grūtāks būs vērtēšanas process. Vērtēšana ir atkarīga no skaitļiem, kas raksturo dažādus uzņēmuma saimnieciskās darbības rādītājus. Katrs investors ir izstrādājis savu vērtēšanas metodoloģiju, un šīs metodes var būtiski atšķirties investoru starpā. Investori bieži vien kombinē metodes, lai iegūtu pēc iespējas precīzāku un taisnīgāku vērtējumu. Svarīgi atzīmēt, ka galējā uzņēmuma vērtība tiks noteikta tikai pēc saskaņošanas ar uzņēmuma īpašniekiem. Ja investora un uzņēmēja viedokļi par uzņēmuma vērtību krasi atšķiras, diez vai ir pamats tālākai sadarbībai.
Ieguldījuma veida izvēle
Izvēlēties ieguldījuma veidu nozīmē noteikt finanšu instrumentus, kuri tiks lietoti, lai, pirmkārt, Jūsu uzņēmums saņemtu finansējumu un, otrkārt, tiktu minimizēta investora riska pakāpe.
Šajā posmā nosaka un vienojas par abpusēji izdevīgāko ieguldījuma veidu un
sadarbības nosacījumiem, kas ietver, piemēram, turpmāko investora līdzdalību
uz ņē muma pārvaldē, investīciju uzraudzības procesu un kārtību, izejas iespējas u.c. nosacījumus.
Praksē ir sastopamas daudzas riska kapitāla finansējuma formas, un tās visas ir samērā elastīgas un var tikt pielāgotas Jūsu un investora interesēm. Kādas noteiktas formas izvēle var tikt pamatota ar uzņēmuma darbības sfēras specifiku, vai arī veidu, kā plānojat izlietot investētos līdzekļus. Lielākoties riska kapitāla darījumi tiek veikti, apmaksājot jaunu kapitāldaļu emisiju, taču dažreiz arī pērkot esošās kapitāldaļas vai subordinēta aizdevuma veidā ar konvertēšanas iespējām.
Sadarbības periods
Laika ziņā šis posms ir visgarākais Jūsu un investora sadarbības ietvaros. Šajā laika posmā notiek Jūsu uzņēmuma kopīga stratēģiskā vadīšana, kurā piedalās visas puses – uzņēmuma vadība, akcionāri un investori. Pēc investīciju strukturēšanas un riska kapitāla darījumu veikšanas investors nepārtraukti uzraudzīs Jūsu uzņēmuma darbību.
Parasti investors nozīmē vienu vai vairākus pārstāvjus uzņēmuma padomē un/vai valdē, kas darbojas investora interesēs un atbalsta uzņēmuma vadību. Nevajadzētu aizmirst, ka investori ne tikai sniedz nepieciešamo finansējumu, bet arī vadības atbalstu uzņēmuma attīstībai. Viņu galvenais mērķis ir Jūsu uzņēmuma veiksmīga darbība un tā vērtības pieaugums.
Iziešana
Savu kapitāldaļu pārdošanu un investīciju procesa slēgšanu riska kapitāla investori dēvē par “izeju” (exit).
Pastāv dažādas investīcijas slēgšanas metodes:
• visa uzņēmuma vienlaicīga pārdošana citam uzņēmumam (trade sale);
• investora īpašumā esošo kapitāldaļu pārdošana uzņēmuma vadībai;
• kapitāldaļu pārdošana citam fi nansu investoram;
• uzņēmuma kotēšana fondu biržā un akciju pārdošana ar fondu biržas
starpniecību;
• neveiksmīgas darbības gadījumā uzņēmuma likvidācija.